【原油微时间】多空因素交织 原油骑虎难下
作者：金联创—王光琳
尽管美国、利比亚和尼日利亚的原油产量持续回升，全球供应过剩的压力依旧沉重，但美国能源情报署（EIA）最新的周度数据显示，美国原油库存大幅下降，加上沙特计划削减原油出口量，投资者对供需再平衡开始乐观，市场气氛依旧活跃，近期国际原油期货市场上涨势头放缓，但走势仍相对稳健。结合近期热点问题，金联创对巴黎银行石油市场分析师进行了采访。
沙特阿拉伯8月8日表示将于9月起减少石油出口520,000桶/日，以减少全球石油库存。亚洲是石油消耗量最大的地区，沙特阿拉伯国家石油公司9月将减少对亚近10%的出口。另一消息称，沙特9月对华出口将减少5-10%之间，一在华主要石油进口商表示其进口分配量保持不变，另一进口商表示减少了5%的进口分配。两个东南亚精炼油厂进口分配量减少在10-13%之间，而另一韩国精炼油厂进口分配减少了10%。一方消息表示，南韩8月进口将减少近200万桶次，而印度方面将减少100万桶次的进口。日本9月将减少近200万桶次进口。巴黎银行分析师表示，此次沙特加大减产也是因为一些舆论开始质疑欧佩克减产协议的有效性。美国页岩油产能增加及尼日利亚利比亚产量渐恢复，均导致全球石油供给增加。沙特通过减少出口，削减市场供应，意图提振油价，从目前来看确实起到一定效果，欧佩克主导的减产协议依旧是影响石油市场走势的重要因素。
根据EIA数据，截至8月4日当周，美国原油库存减少645.1万桶至4.75437亿桶。此前市场预计库存将减少250万桶。美国原油库存连续6次下降，达到自2016年10月以来最低水平。巴黎银行分析师表示，美国原油库存连续下降符合市场预期，但下降幅度之大令人意外，且目前原油库存已低于去年同期水平，库存下降除了目前是美国驾驶季-汽油需求旺季外，汽油裂解价差相对较宽也是重要原因，7月31日NYMEX即月RBOB汽油相对WTI原油的裂解价差在21.47美元/桶，为2016年4月以来最高水平。裂解价差较宽刺激炼厂加大原油加工量，这导致原油库存大幅下降，而这也部分抵消了人们对美国原油产量增长的忧虑。
美国芝加哥联储主席埃文斯(CharlesEvans)周三(8月9日)表示，他支持在今年9月份的联邦公开市场委员会(FOMC)会议上宣布缩减资产负债表，并认为资产负债表的调整短期内不会对金融条件造成太大影响。耶伦上个月在在国会作证时称，美国经济在未来几年应该会继续扩张，使央行可以继续加息。但她同时也强调，美联储正在关注过低的通货膨胀率，但尚未认定最近疲软的价格数据是通货膨胀将不会升至美联储2%目标水平的迹象。在美国消费者物价与核心物价先前在升破美联储2%的目标后，最近几个月双双回落，7月份的通胀可能还是达不到目标。巴黎银行分析师表示，由于美联储即将实施缩表，加上近期美国通胀数据不如人意，美联储加息的预期不断推迟，这也导致近期美元不断下滑，不过美元看似在去年5月的低位附近企稳，有望构建双底结构，但短期内大幅走强的条件尚显不足。近期疲软的美元仍为石油市场提供支撑。
金联创分析师认为，尽管美国原油产量仍在持续增长中，但强劲的需求导致美国原油库存持续大幅下降，这缓解了人们对供应过剩的忧虑。然而，夏季驾驶季即将结束，美国强劲的下游需求难以长期维持，因此原油市场持续走高的动力不足。国际原油市场经过几个月的反弹，市场气氛有所升温，美国原油产量增速放缓，而沙特等产油国也不断采取措施稳定油价，目前50美元/桶左右的油价看似成为让多方都能接受的相对合理的价格，未来很长时间国际原油期货即月合约价都有可能围绕该价位进行震荡。预计未来一个月内WTI和布伦特原油期货即月合约价将横盘震荡，其上行阻力位分别在52美元/桶和55美元/桶，下行支撑位分别在44美元/桶和47美元/桶。
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